A linha de crescimento mais rápido da UFG também é a mais problemática no terceiro trimestre

O United Fire Group apresentou seus melhores lucros de nove meses já registrados em 2026 e está a caminho de um dos resultados anuais mais fortes em uma década. Dentro desses números, porém, a compensação dos trabalhadores está a comportar-se de uma forma que os agentes independentes que abrem contas comerciais com a transportadora Cedar Rapids devem acompanhar cuidadosamente.

O prêmio líquido emitido por compensação de trabalhadores aumentou 28% ano a ano, para US$ 23,3 milhões no terceiro trimestre, tornando-se a linha comercial de crescimento mais rápido da UFG. A sinistralidade no mesmo período foi de 79,3%, acima dos 69,6% no terceiro trimestre de 2025. Essa deterioração de 9,7 pontos é o terceiro trimestre consecutivo em que a sinistralidade piorou: 70,3% no primeiro trimestre, 71,1% no segundo trimestre, agora 79,3% no terceiro trimestre. A UFG está adicionando volume à compensação dos trabalhadores ao mesmo tempo que a experiência de perdas está se movendo na direção errada, e fazendo isso em um mercado onde as taxas de renovação da compensação dos trabalhadores têm sido negativas durante todo o ano.

O que o ambiente de mercado acrescenta

A compensação trabalhista tem sido a linha de preços mais suave em seguros comerciais ao longo de 2026. As taxas de renovação na maioria das linhas comerciais recuaram no segundo trimestresendo a compensação dos trabalhadores a única linha a permanecer em território negativo numa base anual. Essa tendência também se manteve durante o terceiro trimestre, de acordo com dados do Índice Ivans.

O Conselho Nacional de Seguros de Compensação (NCCI) projetou um rácio líquido combinado para todo o mercado de compensação dos trabalhadores de 91% a 96% para 2026, acima dos 91% em 2025 e 86% em 2024, à medida que a severidade dos sinistros começa a absorver os ganhos que sustentaram uma década de rentabilidade da subscrição. Enquanto isso, a AM Best informou que os índices de perdas diretas incorridas na linha em meados do ano de 2026 atingiram 52,3%, o maior em cinco anos.

O índice de sinistralidade dos trabalhadores de 79,3% da UFG está bem acima do valor de meio do ano do mercado. Essa lacuna reflecte a combinação de negócios que a UFG está a elaborar, o crescimento da sua carteira e a ausência do desenvolvimento favorável das reservas do ano anterior que tinha reforçado os resultados em períodos anteriores. Os registos 10-Q para o primeiro e segundo trimestre de 2026 atribuíram, cada um, a deterioração do índice de sinistralidade dos trabalhadores, em parte, ao desenvolvimento menos favorável das reservas do ano anterior, sugerindo que a almofada que ajudou os resultados anteriores está a diminuir.

A imagem mais ampla do terceiro trimestre

Em outros lugares, os resultados da UFG foram sólidos, embora mais fracos do que há um ano. O índice combinado aumentou 2,7 pontos, para 94,6%, contra um terceiro trimestre de 2025 que a própria empresa descreveu como seu melhor resultado de terceiro trimestre em quase 20 anos. O rácio combinado subjacente, que exclui catástrofes e o desenvolvimento de reservas, aumentou 1,6 pontos, para 92,2%, impulsionado por um aumento de 1,3 pontos no rácio de perdas subjacente. O índice combinado subjacente comparável do segundo trimestre de 2026 de 92,6% agora parece consistente com uma normalização gradual dos resultados excepcionais que a UFG divulgou até 2025.

O prêmio líquido subscrito cresceu 13%, para US$ 371,4 milhões no terceiro trimestre, liderado pela carteira comercial principal. O preço principal da renovação comercial aumentou 2% no terceiro trimestre, abaixo dos 4,3% no primeiro trimestre e de 2,9% no segundo trimestre, refletindo o abrandamento mais amplo do mercado. O rendimento líquido do investimento aumentou 13%, para 29,3 milhões de dólares, apoiado pelo crescimento da carteira de maturidade fixa e pelo reinvestimento a um rendimento médio de 4,65%, acima dos 4,37% do ano anterior.

Numa base de nove meses, o lucro líquido de 98,5 milhões de dólares é um recorde, acima dos 79,8 milhões de dólares do mesmo período de 2025. O retorno sobre o capital próprio melhorou para 14%, o melhor da empresa nesse período em cerca de uma década.

O que está impulsionando o crescimento em uma linha de abrandamento

A UFG é distribuída exclusivamente através de aproximadamente 850 agências independentes, e a compensação dos trabalhadores é frequentemente empacotada junto com outras linhas comerciais. O crescimento dos prémios na linha pode reflectir, em parte, a expansão mais ampla da carteira comercial – a UFG escreveu 13% mais em todas as linhas comerciais no terceiro trimestre – em vez de um impulso deliberado especificamente na compensação dos trabalhadores. Mas a trajetória do índice de sinistralidade sugere que o rápido crescimento não está associado a uma seletividade de subscrição equivalente, pelo menos não ainda.

O Presidente e CEO Kevin Leidwinger não fez qualquer menção específica à compensação dos trabalhadores nas suas observações preparadas, caracterizando o desempenho global como reflectindo “a qualidade da carteira que construímos através do aprofundamento da nossa experiência em subscrição, do fortalecimento das nossas parcerias de distribuição, da expansão das nossas capacidades e da melhoria da eficácia operacional”.

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